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高坚:国开行资金会投向新能源等战略性新兴产业
2010年5月8日 16:21  来源:红方块网展信息中心  
核心提示: 当前,全球金融市场的重心和格局正在发生变化,中国的金融改革也已经步入“深水区”。5月8日,国务院发展研究中心金融所主办的第六届中国金融改革高层论坛举行,众多经济学家就金融改革问题展开精彩论述。

  国家开发银行副行长高坚:前面几位嘉宾的发言是宏观经济形势、市场金融发展的看法,讲得都非常好。今天给我的题目有点难讲,但是我想还是从世界经济发展,中国和欧洲、美国的三点关系,从长期经济发展的关系来讲。
  我们大家现在看到的股市大跌,欧洲出现希腊和西班牙债务危机,大家感到一度恐慌。在这种情况下,大家要看长期的经济发展。经济学理论认为,实际经济指标是长期经济增长中的一个重要指标。股价、民营公司是短视的人看这些经济,就很悲观。这次中国经济发展的恢复:第一是财政货币政策。财政政策一方面是增加投入,另一方面是结构调整。第三阶段的恢复是结构的调整,这个结构调整是长期性的。所以经济增长,先是一个小W,后是一个大W。我们小W过了,大W还有两个V,第二个V是必然现象。货币流通加快了,自然会有通货膨胀的因素,各国政府就提高利率,提高利率以后大家又感到悲观,打压过热的,包括房地产。这是一种必然。我们应该看到这一步。
  从长期经济增长来看,我们要看经济增长率,科技创新。美国人消费过度,中国人消费不足,汇率是一种表现。为什么说美国消费过度呢?美国的储蓄率低于黄金点的储蓄率。中国的储蓄率,你看中国全社会资本和生产率,我们很多年是20%到25%左右。我们比美国高10%。可是我们经济增长有9%。中国现在储蓄率和黄金点差不多。
  再看看欧洲的经济,欧洲的经济战后有两个推动经济发展的动力,一个是战后人口的增长,有人口红利。另一方面,战争破坏基础设施的重建。欧洲经历过欧美很长时间的快速发展,但是到70年代下来了。欧洲的经济增长因素都没有了,如果没有这些因素,经济增长是趋向于平稳,欧洲面临这样一个问题,长期福利国家,都消费,但是没有新的经济增长点。经济危机只是使他的实际问题暴露出来。所以他的经济紧缩,要调整结构,要解决这些问题。
  中国的经济几十年的增长,一个是有资本,储蓄率很高。改革开放初期我们30%的积累率,太高了,现在积累率,我们现在叫储蓄率,是50%。这是我们经济增长的原动力。储蓄率高是我们社会保障制度不健全。第二个是人口红利,人口相对年轻,这个在逐渐消失。第三,制度进步。我们在八十年代经济增长全要素增长率大体上是3.6%。可是到九十年代,全要素增长率是经济增长去掉劳动和资本两个因素的其他因素,包括制度、技术,我们增长4%。这个很难解释,因为技术进步,八十年代到九十年代技术进步都在不断的增长,而且在平均增长。计算机革命是八十年代就开始了,我们为什么是在九十年代以后呢?我自己认为是我们金融体系的进步。金融体系主要是93年的金融改革,央行和商业银行分开,资本市场有很大的发展。李剑阁先生刚才也讲到资本市场的发展,我们是八十末、九十年代初,93年国债市场化改革,两个交易所的建立都是在那个时候。所以我们看到全要素增长率不但没有下降,反而上升了。
  下一轮的经济增长我们一定要牢记我们的人口红利在消失。我们的基础设施不断完善,当然现在需求还是很大的,还会有一段时间的需求。人口红利十年内就逐渐的消失殆尽。必须寻找新的增长点。新的增长点在什么地方?我觉得从中国的特定条件下,大体三个方面,一个是金融市场制度建设的进一步发展。第二,第三产业的发展。第三,高端加工业的发展。如果是我们单独列一个方面,就是科技节能减排、环境保护、生物制药领域的发展是至关重要。美国和欧洲不同,他在2000初就具有巨大劳动生产率的提高,科技的发展带动了他的经济增长。中国发展这个因素还继续存在,现在我们就要抓住机遇,把这三个领域的发展带动起来。中国经济在未来仍然是能够立住脚的。
  带动经济领域的发展,都和金融关系非常密切。中国的金融市场有很大的发展,我认为下一步有很多重要的领域要做,比如说你金融市场发展了,可是作为资本价格的利率,我们并没有放开。所以我们现在利率还是国家管控。利率放开以后,对金融市场发展的意义也比较大。因为利率不放开,我们的发展还是比较慢。现在中国各个银行的排名在世界上排名都是在前若干位,十年前是日本银行排在前面。所以大家很高兴、很自豪,开行还没有排到首位,但是我们的资产也达到4万5千亿了。但是开行可能在更多领域发挥作用。这段时间中国银行业的发展主要还是从资产总量上。如果我们在一个世界同等的环境下,利率放开了,我们筹资按照市场来筹。这个利率应该说是比国债还低,你不能想象银行利率比国债还低。所以你的利率有扭曲。这个扭曲简单来说,就是用老百姓储蓄的钱补贴了银行。使银行能保持一个相对稳定的逆差。但是如果利率放开以后,贷款利率竞争,下降了。存款利率竞争,上升了。所以逐渐从国有银行向投资银行转变,逐渐向中间业务延伸。当时格拉斯丁法案讲银行资本市场分离,主要是讲当时的投行是做中间业务,没有什么风险。商业银行风险比较大,是为了控制商业银行的风险。让投资银行、资本市场业务更多的发展。所以八十年代资本的金融创新,产品的多样化,各种金融产品的出现,全球化、国际化。这些带动了世界经济的发展。特别是我刚才说到的,七十年代世界经济相对箫条,八十年代以后又有增长,那就是当时金融创新带来的。所以这个趋势不能因为金融危机而否定。不能因为金融危机否定投行,也不能否认衍生产品。只不过对他的监管、要求要相应的跟上。
  中国资本市场的发展道路也必然要警惕,我们中国银行创造自己的品牌还要走很长的道路,要和世界银行竞争,必须要和中国资本市场完全开放联系起来。刚才李剑阁讲到了资本市场的发展和国际化。资本市场另一方面债券资本市场的发展,债券资本市场 这几年还是相对很小。公司在企业债这部分也占一部分。而美国、大多数国家的公司债券,中国是国债和金融债占主题。公司债的发展可以解决投资者有更多的投资工具,最主要的是短期转向长期。更主要是让投资风险更多的分散到广大的投资者身上。大家投资风险,取得收益。这些对中国经济增长的发展意义非常大。金融业是第三产业中的高端。还有中端,就是基础设施、交通、通讯、物流、航运。低端是服务业、劳务。
  第二部分也是非常重要的,我们中国有了很大发展,但是还远远不够。这个领域是国家开发银行支持的最重要的一点。开行是一元钱当几元钱花。可能和其他银行比,一元钱当一元钱花。在于我们大多数资金是投到基础设施中去了。基础设施导致土地价格上升,导致招商引资,土地上升、招商引资导致地方财政的收入大幅度等等。现在全国财政收入30%的增长速度,很大程度上来自于开行的功劳。
  第三,高端加工业,科技、生物制药、环保、清洁能源,电动汽车、新材料等等,现代通讯这些领域,开行是做的最多,也是最成功的。中国成功的品牌,比如说华为中兴,大多数中国的银行不看好的时候,我们支持。现在发展起来。华为中兴成为世界上成功的通讯品牌。比如是奇瑞,当年所有的主管部门都不看好。银行也不看好,我们支持他。比亚迪。深圳,机器人、华大都是开行整体支持。支持这些产业,第一要有眼光,能看出来。第二,要有特点。第三,要建立一个合理的信用结构,有相当一部分风险,我们要利用多样化的东西。比如说现在做的各种资金、基金、PE等等,这方面和银行贷款结合起来,效果也是非常好。

 

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